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  (002042.SZ)公布2026年中报，公司依托色纺纱主业与网链战略协同，受益于纺织行业复苏及原料价格上行，同时通过压降前端棉花供应链业务规避风险，报告期业绩实现大幅扭亏高增；有必要注意一下的是，净利润增长主要依赖非经常性损益，扣非后虽扭亏但盈利规模依然有限。

  财报多个方面数据显示，报告期公司实现营业收入37.51亿元，同比下降8.50%；归母净利润1.77亿元，同比增长607.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的纯利润是641.93万元，上年同期为亏损5444.25万元，实现扭亏为盈。

  经营活动产生的现金流量净额为7.75亿元，同比下降37.12%，主要系去年同期去库存基数偏高所致。公司营收下滑而利润暴增，且经营现金流显著回落，反映出业绩增长质量受到非主营因素较大影响，主业造血能力虽有恢复但仍处低位。

  从业务结构看，纱线仍是公司核心收入来源，报告期实现盈利收入31.04亿元，占比82.74%，同比下降4.83%，毛利率为10.35%，同比上升4.29个百分点；棉业营收4.58亿元，占比12.22%，同比一下子就下降29.24%，但毛利率提升至23.49%；袜业营收1.15亿元，基本持平。此外，算力及AI业务营收2668.61万元，同比增长10.92%，占比虽小但保持增长态势。

  业绩变动的根本原因在于：一方面，纺织行业内销保持良好增长，棉花等原料价格上行带动产业链上游效益向好，公司抓住市场复苏机会，优化纱线主业，提升产品附加值，使得纱线毛利率显著改善；另一方面，为规避棉花价格大大波动风险，公司主动压降前端棉花供应链业务规模，导致棉业营收大幅度地下跌，但也提升了该板块毛利率。然而，归母净利润的大幅度增长主要得益于非经常性损益，其中金融实物资产投资收益达2.19亿元，而扣非净利润仅为641.93万元，显示主业盈利能力虽有修复但尚不稳固。

  展望未来，纺织行业出口仍具韧性，内销市场消费升级带来结构性机会，公司通过数智化升级和绿色低碳战略有望逐步提升竞争力。同时，公司布局的人工智能算力新赛道正在推进，上虞AIGC智算中心一期已建成，新疆阿克苏项目也在建设中，有望成为新的增长点。但需警惕原材料价格波动、人民币汇率风险以及地理政治学带来的订单波动风险。后续需着重关注纱线主业毛利率的持续性、扣非净利润的增长情况及算力新业务的实际落地进展和贡献度。

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